随着新型城镇化的不断推进，越来越多的农村人口转移到城市生活中。观察到，随着另一代婴儿潮的到来，中国人为了孩子的教育，农村人口搬到了周边城市，或者部分搬到了城市

　　随着新型城镇化的不断推进，越来越多农村人口转移到城市生活。观察到，随着又一代婴儿潮的到来，中国人为了孩子的教育，把农村人口搬到了周边城市，或者有的搬到了城市。目前，农村留守人口以老年人为主，农村劳动力不足现象十分普遍。未来10年，谁来养猪将成为一个非常紧迫和现实的问题。我们认为规模化是解决这个问题的唯一途径。我们将顺应规模化养殖的趋势，寻找伟大的现代化农业公司。

　　我国地广人多，养殖区域性强，养殖机械化程度低。基于这些特点，我们认为中国的水产养殖规模也将表现出与其他国家不同的模式。中国的养殖规模将共存两种主流模式：一种是美国常见的大型养殖场，如温氏、牧原、雏鹰等；另一种是，许多家庭养猪场将成为与欧洲相似的主要养殖力量。我们认为，到2020年，中国农民的结构将从目前的金字塔转变为纺锤。预计中国将有2-3家规模以上的企业；同时，还将出现一批规模为50-10000的农场，这将成为中国猪肉最重要的供应商业。寻找伟大的企业，一方面要关注温氏、牧原、雏鹰等大型企业；另一方面要关注为50-1万个农场提供养殖服务的专业公司。

　　中国的农民结构将从金字塔形状转变为纺锤形

　　与国内主要养猪企业和国外企业的利润水平相比，我们发现，虽然鹰和牧原的毛利率远高于行业平均水平，但与温集团的利润水平相差不大。如果温氏集团还包括农民的利润，其毛利率高于雏鹰和牧原。也就是说，其养殖效率和单位养殖成本低于雏鹰和牧原。可见，大规模养殖实现明显高于行业平均利润率是可以预期的。

　　一般来说，判断育种效率有几个重要指标：PSY，也就是说，每头母猪的生猪数量；料肉比，即每公斤猪肉需要消耗多少饲料；每人养殖多少头猪。

　　可以看出，欧美国家的指标明显领先于中国的平均水平。温氏、牧原、雏鹰等中国领先养殖企业的指标已接近欧美领先水平。然而，例如，在人均饲养头数量方面，中国领先的牧原人均饲养1000-2000头，与美国和丹麦的2000-5000头仍有很大距离，这主要是机械化程度不同造成的。

　　猪肉作为一种大宗商品，在销售终端上的价格差别不大，而大企业在成本控制方面真正能取得优势。我们认为可以从几个方面提高养殖效率，降低成本。（1）饲料原料成本的规模效应；（2）良好的饲料和营养可以提高饲料肉类比，可以加速猪的生长，改善母猪的PSY;（3）机械化，机械化程度高，可摊销劳动力成本和成本，提高育种效率；（4）疫苗和兽药、市场化疫苗和饲料可以提高免疫力，降低死亡率，提高育种效率。可以看出，这些点对大型企业有不同程度的优势，这也是为什么大型养猪场比散户投资者更有效率的原因。

　　温氏集团是中国乃至亚洲最大的养猪企业，2013年养殖规模达到1013万头。在高基数的基础上，温氏集团的养殖规模仍实现快速增长，2012年和2013年的同比增长率分布为23%和24%。温氏集团以“公司 农户”养殖模式实现了规模的快速增长，虽然其养殖机械化程度不高，但养殖效率很高。即使在当前全行业亏损的情况下，企业仍能盈利。

　　值得注意的是，温氏近年来也在尝试机械化和自动化育种模式。自2012年以来，示范家庭物联网项目已在农民中推广，即通过改进农民育种设备，实现半自动育种，可实现温湿度监测、窗帘控制、照明控制、进料控制、氨检测、粪便清除、视频监控等。首先，公司在各养殖二级单位建设1-2个合作养殖户物联网应用示范户。公司从物联网建设专项资金对示范户给予部分物联网建设补贴。目标是通过推广和使用自动化养殖技术，提高养殖户的生产效率，增加单个养殖户的产能和收入。

　　Smithfield是美国最大的养猪企业，其养殖规模在2008年达到2000万头。事实上，Smithfield从养殖过程中开始依赖合同户养殖，其养猪公司Murphy-brown目前拥有460个自有牧场和2100个合作农户。2012年共出栏生猪1580万头，其中72%由合作农民供应。

　　与国内农民合作的Smithfield“公司 农户”方法有相似之处。生猪养殖全过程猪的所有权仍属于Smithfield。Smithfield提供基因配种、统一的猪舍建设标准、饲料、兽药和疫苗，合作农民提供场地、猪舍建设资金、劳动力和养猪场管理，然后在养猪时收取服务费。2012年，Smithfield向农民支付了3.48亿美元的服务费，相当于每头支付约30美元的服务费(相当于温氏农民的平均利润水平)。

　　Smithfield的合作模式与中国的不同之处在于：首先，农民的养殖规模相对较大，平均约为5000头；其次，猪直接卖给Smithfield猪肉部门，而不是卖给猪贩子。美国农民采用机械化和分阶段育种方法来提高育种效率。母猪育种、小猪育种和大猪喂养的过程分布在不同的猪舍中。

　　母猪舍：母猪被放置在特殊设计的猪舍中，以确保它们在怀孕和分娩过程中足够舒适。母猪怀孕114天。孕期母猪的各种福利指标，如充足的食物和水摄入量、体重、身体状况和整体健康状况，都是单独监测的。每头母猪都有个人健康记录，用于跟踪其健康状况和生产力。母猪在分娩前被移动到专门设计的分娩仓库，并得到特别照顾。仔猪出生后，会留在母亲身边大约四周，直到断奶。然后转移到猪舍，可以给他们足够的走路空间，促进他们的生长。

　　护理室：旨在满足刚断奶仔猪的独特需求。这些仔猪对温度、通风设备、热量和新鲜空气有特殊要求。通常，一个小格子间里有20多只仔猪。空间的大小足以让仔猪四处走动、玩耍和锻炼。每个格子之间都有一个自动供水和给料器，并配备了仔猪在这个阶段使用的特殊饲料。一般在护理室呆7周，然后运到护理室。

　　育肥室：育肥室与护理室非常相似，但空间更大，以适应猪体重的持续增长，并给他们足够的空间走路和锻炼。在育肥室呆大约22周。